Depuis le début de 2026, les prix du cuivre ont maintenu une tendance haussière. Les prix domestiques du cuivre ont dépassé les 100 000 yuans la tonne, enregistrant une augmentation de plus de 35 % sur un an. Cette flambée des prix n’est pas le fruit d’une spéculation à court terme, mais le résultat inévitable d’une pénurie rigide de l’offre, d’un boom diversifié de la demande, ainsi que des conditions macroéconomiques favorables, reflétant fidèlement les fondamentaux du marché.
La situation tendue de l’offre constitue la base essentielle de la hausse des prix du cuivre. La production des principales mines de cuivre mondiales est sous pression constante en raison des catastrophes géologiques, de la maintenance des équipements et de la baisse de la qualité du minerai. Six grandes sociétés minières étrangères ont réduit leurs plans de production annuels de plus de 500 000 tonnes. La croissance de l’offre de minerai de cuivre en 2026 ne sera que d’environ 1 %, bien en deçà du rythme de la demande du marché. Parallèlement, la hausse des coûts d’exploitation des mines de cuivre et les longs cycles de mise en service des nouvelles mines ont fait chuter les frais de traitement du concentré de cuivre à un niveau historique bas. La double pression exercée sur les secteurs de l’exploitation minière et de la fusion maintient les contraintes rigides sur l’offre mondiale de cuivre.
Le boom généralisé de la demande a injecté un élan puissant dans la tendance haussière des prix du cuivre. La structure de la demande de cuivre a atteint un équilibre entre la stabilisation des secteurs traditionnels et la croissance des secteurs émergents. Premier consommateur de cuivre, le secteur de l’énergie électrique représente plus de 40 % de la consommation totale. Grâce au plan d’investissement de 4 billions de yuans du Réseau national d’électricité pendant la période du 15e Plan quinquennal et aux investissements annuels de 180 milliards de yuans du Réseau électrique du Sud de la Chine, la construction des réseaux électriques UHV et des réseaux de distribution continue de stimuler la consommation de cuivre.
Les véhicules à énergie nouvelle et l’industrie de l’IA sont devenus de nouveaux moteurs de croissance. Un seul véhicule à énergie nouvelle consomme 4 à 5 fois plus de cuivre qu’une voiture thermique traditionnelle, tandis que les centres de supercalcul en IA doublent leur consommation de cuivre. Chaque gigawatt de capacité installée en énergie photovoltaïque et éolienne consomme des milliers de tonnes de cuivre. La résonance entre les secteurs émergents et les infrastructures traditionnelles a boosté la demande de cuivre, la croissance mondiale de la demande de cuivre devant atteindre 3 % à 4 % en 2026.
L’environnement macroéconomique et market favorable a en outre amplifié l’élasticité haussière des prix du cuivre. Les attentes de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine ont entraîné un assouplissement de la liquidité mondiale, et l’affaiblissement du dollar américain a rendu le cuivre libellé en dollars plus attractif, attirant d’importants capitaux sur le marché du cuivre. Parallèlement, les stocks mondiaux de cuivre restent à un niveau bas, avec des réserves tendues dans les régions de consommation clés. Combiné aux attentes d’accumulation de stocks dans le secteur commercial, les attributs financiers et industriels du cuivre ont formé un cercle vertueux, consolidant davantage la tendance forte des prix du cuivre.
D’un point de vue fondamental, l’équilibre tendu entre l’offre et la demande mondiales de cuivre ne changera pas à court terme. La contradiction essentielle entre une croissance limitée de l’offre et une demande durablement élevée persistera longtemps. En tant que ressource stratégique essentielle pour la transition énergétique et la transformation numérique, le cuivre bénéficie d’une perspective de demande claire, et sa tendance de prix continuera de maintenir une opération globalement forte sur la base de solides fondamentaux.
